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今年以来，不少4S店都麻烦缠身，库存积压、价格倒挂、资金链断裂、老板跑路······那些正在营业中的汽车4S店也未必见得就有好日子过。中汽协8月数据显示，车市遇冷，今年上半年约有90%的汽车经销商亏损，未来有可能全国30%的汽车经销商会消失。
与此同时，电商兴起，互联网汽车风起云涌，进一步挤压传统汽车经销商的生存空间，看衰中国汽车市场的言论一波未平一波又起。
9月15日，一则广汇汽车并购宝信的消息在行业内炸了锅。很多媒体推断，如果收购成功，这将是近年来汽车经销商之间规模最大的一次并购，由此也将引发汽车经销商的新一轮兼并重组潮。
最大经销商并购案
引发这轮市场波动的事件是一起经销商并购案，由于当事双方身份的特殊，这次并购被媒体认为是近年来规模最大的经销商并购。
9月15日，宝马国内最大的经销商集团宝信汽车发布公告称，公司已接获广汇汽车发出的收购要约意向声明，并于14日收到了广汇汽车支付的5000万港元的可退还诚意金。
在此，有必要对并购双方做一个说明。广汇汽车是目前中国排名第一的乘用车销售商。2014年广汇汽车实现营收约为864亿元，新车销售约57.2万辆，截至去年广汇汽车在全国23个省拥有482家门店，经销着超过40个乘用车品牌。
宝信则以豪华品牌为主，先后建立了宝马、奥迪、路虎、捷豹、凯迪拉克等豪华品牌，更是宝马在华最大的经销商集团之一，且经销和服务网点主要分布在经济发达、人口稠密、市场潜力巨大的长三角、东北老工业基地及华东、华北等广大地区。
一个是中国排名第一的乘用车经销商，一个是宝马在华最大的经销商集团之一，无怪乎这次并购行为会被媒体演绎成多个版本。
不少媒体推测，由于目前汽车经销商普遍出现亏损，多数企业不得不寻求转型或者新的盈利途径，预计未来还将有更多汽车经销商加入到兼并重组大潮中。
被看衰的市场
得出这一结论的缘由无非是对中国汽车市场的看衰。今年以来，车市价格战凶猛，终端销量下滑明显，整车利润更是微乎其微。
据全国工商联汽车经销商商会提供的数据显示，2014年上半年，汽车经销商的毛利润率仅有3.87%。中汽协8月数据也显示出经销商的恶劣处境，今年上半年约有90%的汽车经销商亏损，未来有可能全国30%的汽车经销商会消失。
北京亚运村汽车交易市场副总经理颜景辉也对目前经销商现状表示担忧。他表示，新车销量的下滑仅仅是开始，售后受到互联网的冲击以及4S店的数量增多，才是导致经销商亏损的关键。早在2008年北京已有近350家4S店，全年交易50万辆新车，2014年4S店数量已近600家，而销量仅提升了不到一成。
与此同时，互联网汽车的风起云涌，电商正在成为投资界关注的新热点，这让经销商们倍感竞争压力。
全国工商联汽车经销商商会会长朱孔源向寰球汽车记者表示，经济低迷以及电商、互联网等新业态的出现，迫使汽车经销商不得不通过转型或者寻求合并的方式来解决目前亏损的局面。
在此情况下，由一起并购案引发业界的种种猜测，甚至看衰中国汽车市场的言论也就不难理解。
迫切的“出清”诉求
其实，这并非汽车经销商领域出现的首例并购事件。今年上半年，国内大型汽车经销商层面还出现了房地产大佬绿地控股润东汽车以及中升收购7家山东门店、物产元通收购和诚等事件。
当然，这也不会是汽车经销商行业的最后一例兼并重组案件。随着市场竞争加剧，小经销商动辄倒闭、跑路，大经销商则出现多宗收购，预计后续大规模的并购可能还将发生。
中国汽车流通协会发布的2014年经销商网络发展数据显示，2006年，中国汽车经销商总数为13898家，从2011年开始，经销商总数突破2万家，2014年，这一数字增加到26367家。这意味着，每一家新建店都将面临2万多个对手的虎视眈眈，这还不包括来自电商和互联网的威胁。
按照2014年全年2349.19万辆的汽车销量，平均到每一家4S店，其年销量不足1000辆。在大城市市场饱以及纷纷出台限购令的背景下，动辄数千万元甚至上亿元的建店成本，一些经销商纷纷抱怨“养不起”。
目前，困扰经销商行业的问题已不单是整车厂的“压迫”，同行间无序的竞争带来的影响开始加重。2014年，经销商行业排名前20的集团市占率仅为17%。
高度的分散导致了经销商企业自2012年行业高峰过后，承受了持续的盈利能力下滑。尽管如此，2012年以后，各大上市经销商龙头并未放缓扩张的脚步，其过去两年的资本开支仍处于高位。
全国工商联汽车经销商商会统计，2015年上半年，虽然汽车经销商有意识地控制自己的资产负债率，但仍普遍在70%以上，甚至超过80%。即便是大汽车经销商集团，其资金链依然绷得很紧。
“市场是时候沥干水分了。”朱孔源表示，“过去，由于市场快速发展，过快地进入一些水分，现在的市场调整就是正常地挤水分。只不过今年赶上了我国经济不好的时候，再加上电商的兴起，就加速了市场调整的步伐。”
大鱼吃大鱼?
回归商业行为本身，广汇汽车收购宝信汽车股份的现金要约，何尝不是两大经销商集团为了应对市场挑战作出的选择，是经销商之间的“强强联合”?
从品牌结构看，宝信的宝马、捷豹路虎将完善广汇原有的以奥迪、奔驰为主的豪华品牌结构，并提升广汇新车销售中的豪华品牌占比。从地域来看，宝信以东部为主的地域结构将与广汇以中西部为主的地域形成互补。
其实今年上半年，广汇汽车就已经收购了45家4S店。有分析称，潜在合并将有助广汇强化其行业领导地位，亦可以产生协同效应。
这是否意味着，与以往“大鱼吃小鱼”的惯有模式不同，经销商兼并重组的浪潮已经跃升到“大鱼吃大鱼”的时代。
2015-09-24 出处：汽车商报 [原创] 责编：黄河
今年以来，不少4S店都麻烦缠身，库存积压、价格倒挂、资金链断裂、老板跑路······那些正在营业中的汽车4S店也未必见得就有好日子过。中汽协8月数据显示，车市遇冷，今年上半年约有90%的汽车经销商亏损，未来有可能全国30%的汽车经销商会消失。
与此同时，电商兴起，互联网汽车风起云涌，进一步挤压传统汽车经销商的生存空间，看衰中国汽车市场的言论一波未平一波又起。
9月15日，一则广汇汽车并购宝信的消息在行业内炸了锅。很多媒体推断，如果收购成功，这将是近年来汽车经销商之间规模最大的一次并购，由此也将引发汽车经销商的新一轮兼并重组潮。
最大经销商并购案
引发这轮市场波动的事件是一起经销商并购案，由于当事双方身份的特殊，这次并购被媒体认为是近年来规模最大的经销商并购。
9月15日，宝马国内最大的经销商集团宝信汽车发布公告称，公司已接获广汇汽车发出的收购要约意向声明，并于14日收到了广汇汽车支付的5000万港元的可退还诚意金。
在此，有必要对并购双方做一个说明。广汇汽车是目前中国排名第一的乘用车销售商。2014年广汇汽车实现营收约为864亿元，新车销售约57.2万辆，截至去年广汇汽车在全国23个省拥有482家门店，经销着超过40个乘用车品牌。
宝信则以豪华品牌为主，先后建立了宝马、奥迪、路虎、捷豹、凯迪拉克等豪华品牌，更是宝马在华最大的经销商集团之一，且经销和服务网点主要分布在经济发达、人口稠密、市场潜力巨大的长三角、东北老工业基地及华东、华北等广大地区。
一个是中国排名第一的乘用车经销商，一个是宝马在华最大的经销商集团之一，无怪乎这次并购行为会被媒体演绎成多个版本。
不少媒体推测，由于目前汽车经销商普遍出现亏损，多数企业不得不寻求转型或者新的盈利途径，预计未来还将有更多汽车经销商加入到兼并重组大潮中。
被看衰的市场
得出这一结论的缘由无非是对中国汽车市场的看衰。今年以来，车市价格战凶猛，终端销量下滑明显，整车利润更是微乎其微。
据全国工商联汽车经销商商会提供的数据显示，2014年上半年，汽车经销商的毛利润率仅有3.87%。中汽协8月数据也显示出经销商的恶劣处境，今年上半年约有90%的汽车经销商亏损，未来有可能全国30%的汽车经销商会消失。
北京亚运村汽车交易市场副总经理颜景辉也对目前经销商现状表示担忧。他表示，新车销量的下滑仅仅是开始，售后受到互联网的冲击以及4S店的数量增多，才是导致经销商亏损的关键。早在2008年北京已有近350家4S店，全年交易50万辆新车，2014年4S店数量已近600家，而销量仅提升了不到一成。
与此同时，互联网汽车的风起云涌，电商正在成为投资界关注的新热点，这让经销商们倍感竞争压力。
全国工商联汽车经销商商会会长朱孔源向寰球汽车记者表示，经济低迷以及电商、互联网等新业态的出现，迫使汽车经销商不得不通过转型或者寻求合并的方式来解决目前亏损的局面。
在此情况下，由一起并购案引发业界的种种猜测，甚至看衰中国汽车市场的言论也就不难理解。
迫切的“出清”诉求
其实，这并非汽车经销商领域出现的首例并购事件。今年上半年，国内大型汽车经销商层面还出现了房地产大佬绿地控股润东汽车以及中升收购7家山东门店、物产元通收购和诚等事件。
当然，这也不会是汽车经销商行业的最后一例兼并重组案件。随着市场竞争加剧，小经销商动辄倒闭、跑路，大经销商则出现多宗收购，预计后续大规模的并购可能还将发生。
中国汽车流通协会发布的2014年经销商网络发展数据显示，2006年，中国汽车经销商总数为13898家，从2011年开始，经销商总数突破2万家，2014年，这一数字增加到26367家。这意味着，每一家新建店都将面临2万多个对手的虎视眈眈，这还不包括来自电商和互联网的威胁。
按照2014年全年2349.19万辆的汽车销量，平均到每一家4S店，其年销量不足1000辆。在大城市市场饱以及纷纷出台限购令的背景下，动辄数千万元甚至上亿元的建店成本，一些经销商纷纷抱怨“养不起”。
目前，困扰经销商行业的问题已不单是整车厂的“压迫”，同行间无序的竞争带来的影响开始加重。2014年，经销商行业排名前20的集团市占率仅为17%。
高度的分散导致了经销商企业自2012年行业高峰过后，承受了持续的盈利能力下滑。尽管如此，2012年以后，各大上市经销商龙头并未放缓扩张的脚步，其过去两年的资本开支仍处于高位。
全国工商联汽车经销商商会统计，2015年上半年，虽然汽车经销商有意识地控制自己的资产负债率，但仍普遍在70%以上，甚至超过80%。即便是大汽车经销商集团，其资金链依然绷得很紧。
“市场是时候沥干水分了。”朱孔源表示，“过去，由于市场快速发展，过快地进入一些水分，现在的市场调整就是正常地挤水分。只不过今年赶上了我国经济不好的时候，再加上电商的兴起，就加速了市场调整的步伐。”
大鱼吃大鱼?
回归商业行为本身，广汇汽车收购宝信汽车股份的现金要约，何尝不是两大经销商集团为了应对市场挑战作出的选择，是经销商之间的“强强联合”?
从品牌结构看，宝信的宝马、捷豹路虎将完善广汇原有的以奥迪、奔驰为主的豪华品牌结构，并提升广汇新车销售中的豪华品牌占比。从地域来看，宝信以东部为主的地域结构将与广汇以中西部为主的地域形成互补。
其实今年上半年，广汇汽车就已经收购了45家4S店。有分析称，潜在合并将有助广汇强化其行业领导地位，亦可以产生协同效应。
这是否意味着，与以往“大鱼吃小鱼”的惯有模式不同，经销商兼并重组的浪潮已经跃升到“大鱼吃大鱼”的时代。
