江铃汽车28日发布2015年1季报显示，2015年1季度实现营业收入63.5亿元，同比增长2.6%;实现归母净利润5.74亿元，同比下降4.1%;实现全面摊薄后EPS0.67元。对此我们有如下点评：

　　研发费用及员工支出影响当期业绩

　　1季度公司管理费用率为8%，同比提高2.7个百分点，发生管理费用5.1亿元，同比提高1.8亿元，主要由于研发费用增加所致。公司财务处理谨慎，前期充分的费用计提政策为未来公司业绩释放留足空间。1季度公司人工支出/营业收入约为6.5%，同比提高0.7个百分点，员工支出增加对公司1季度业绩有一定负面影响。

　　“轻卡+SUV”驱动公司业绩增长

　　江铃官方认为，在轻卡排放监管升级背景下，江铃轻卡份额有望大幅提升，15-16年将是公司轻卡的高速成长期。1季度江铃轻卡批发销量同比增长36.3%，反映出渠道对轻卡产品的信心，零售销量同比增长40%以上，说明江铃轻卡产品有较高的市场认可度。同时，将于15年9月推出引进福特的撼路者SUV车型，也是未来江铃寄望提高利润空间的产品。