PSA不能再等

　　针对是否引入中国东风集团，PSA集团大股东标致家族内部此前存在很大分歧——以标致家族监事会主席蒂埃里·标致为首的保守派希望通过定向增发的方式，公开向市场募集资金，以保持标致家族大股东的地位；而以标致家族基金会负责人罗伯特·标致为首的激进派则认为引入法国政府和东风集团，对风雨飘摇的PSA更加有利。

　　在PSA此前引入通用这一战略伙伴时，蒂埃里·标致就曾表示反对，并在通用汽车去年10月抛售股份之前，始终将通用在PSA的股份控制在7%。

　　然而，在经历了两年的销量大幅度下降和2012年高达50.1亿欧元的巨额亏损后，蒂埃里·标致在去年7月带着瓦兰和七位监事到达武汉，以参加神龙汽车第三工厂投产仪式为名，实际上与东风高层接触，寻求东风汽车的增资帮助。

　　东风汽车此后迅速完成了对PSA的尽职调查，但关于东风汽车能持股多少一直未能确定。最初东风汽车提出出资100亿欧元持有PSA 30%股权，但这意味着持有25.4%股权的标致家族将放弃控股权。

　　法国政府决定介入，宣布和东风汽车共同增资，双方保持均等的投资额度，这一方案设定的持股比例是：东风与法国政府各持股17.6%。

　　法方对于中方控制PSA的戒心，拖延了解救PSA的时间。去年12月底，PSA不得不在其官方网站上公布了一个简短的说明：目前正在和东风汽车以及一个潜在的增资方审查合作项目，有一个交易条款还没达成一致，在有结果后将会及时公布。

　　相反，对于入股PSA，东风汽车从一开始就没有碰到有威胁的竞争对手，推进过程保密而沉稳，高层在多个场合面对媒体追问时，不否认但也不置评。东风近年在海外收购和合资上动作频繁，2012年收购了萨博动力后，又与沃尔沃、雷诺等车企合资，与欧洲车企打交道上显得很沉稳、老练。

　　PSA监事会加快了评估多个方案的进程，19日的会议批准30亿欧元增资计划，据《华尔街日报》报道，法国政府和东风投资规模有望占到整个增资计划的三分之一到一半左右，剩余资金将发行新股在市场上公开募集。

　　采用这种方式的目的是，避免标致家族的股权被过分稀释，标致家族将购买部分新发行的股份以获得和法国政府、东风汽车对等的股权，最终各自获得12%至15%的股权。

　　但除此之外，还有可能获批的是另外一套方案，东风汽车和法国政府各自注资10亿欧元，另外公开发行15亿欧元的股票，当前最大股东标致家族不会参与增资，但保证其最大股东地位。但无论来自法方的哪个方案，都在最大程度上保证了标致家族的利益。对于哪个方案更为合理，朱福寿并没有给出评价。