喧嚣逐渐散去，沃尔沃集团是谁？沃尔沃汽车与沃尔沃集团是何关系？……多个疑问摆在我们面前。

　　12月27日，吉利控股集团与欧洲基金公司Cevian Capital达成一致，收购其持有的沃尔沃集团（ABVolvo）8847万股的A股股票和7877万股的B股股票。待项目交割完成，吉利控股将拥有沃尔沃集团8.2%股权，成为其第一大持股股东，并拥有15.6%的投票权。

　　吉利如何入股沃尔沃集团？这是一家什么企业？双方的合作基础是什么？何为基金持股者？基金持股者与产业持股者的差异是什么？为什么入股沃尔沃集团股份资金是并购沃尔沃汽车的2倍？这些问题汽车预言家今天一一进行解读。

　　1.沃尔沃集团是谁？

　　沃尔沃集团（英文：ABVolvo），是一家生产卡车、客车、建筑设备、游艇及工业用发动机的瑞典公司，1927年在哥德堡创立。Volvo一词，本来为拉丁文，原意是“滚滚向前”。

　　经过近百年发展，这家位于瑞典的集团公司，已经是全球领先的卡车、客车、建筑设备、船舶和工业发动机的制造商，旗下拥有沃尔沃卡车、UD卡车、雷诺卡车、沃尔沃客车、新星客车、佩沃客车、沃尔沃遍达发动机等品牌。

　　1998年之前，沃尔沃汽车也一直属于沃尔沃集团所拥有。当时的沃尔沃集团除了乘用汽车之外，也是世界知名的商用车辆制造商，甚至其产品还包括航天、航空设备及各种机械。1999年沃尔沃集团与沃尔沃汽车剥离，并转售给美国福特汽车，最终形成今天的基本格局。

　　2.沃尔沃汽车公司和沃尔沃集团的区别

　　如今使用沃尔沃品牌的分为沃尔沃汽车公司(Volvo car corporation)和沃尔沃集团(Volvo group)两家，沃尔沃汽车曾是沃尔沃集团的乘用车业务，沃尔沃汽车公司现在由吉利控股，沃尔沃集团则由瑞典人独立运营。

　　根据协议，沃尔沃商标由沃尔沃汽车和沃尔沃集团共同拥有。吉利并购沃尔沃汽车后拥有沃尔沃商标使用权，如今入股沃尔沃集团，吉利控股集团在商标使用上或将扩大范围。

　　3.沃尔沃集团主要业务

　　与乘用车业务剥离后，沃尔沃集团在世界三大洲先后实现了三次大规模收购，先是在亚洲收购了三星重工的挖掘机业务；而后在欧洲收购了雷诺卡车公司；在北美收购了迈克卡车公司。这三次收购使沃尔沃集团成为欧洲最大的重型卡车制造商、北美第三大重型卡车制造商，以及世界最大的重型柴油发动机制造商。

　　目前沃尔沃集团的6大业务领域包括卡车、客车、建筑设备、船用柴油机、宇航和金融服务。

　　据资料显示，沃尔沃集团不仅是世界上第二大客车制造商，而且还是最大的建筑设备制造商之一；世界上80％的主要新型飞行器发动机均由其提供。数据显示，2017年1-9月，沃尔沃集团总资产达3932亿瑞典克朗（约合3097亿元人民币），销售收入2430亿瑞典克朗（约合1913亿人民币），经营利润230亿瑞典克朗（约合181亿人民币）。

　　4.和吉利合作的契机

　　沃尔沃集团重型货车在北美市场有着极高的市场占有率。瑞典沃尔沃环球货车集团（北美部分）主要车型包括：重型商用货车（带寝室和不带寝室驾驶室）、半挂牵引车、自卸车、机场油罐车、垃圾车和工程专用车。产品均注册以沃尔沃商标。

　　在北美市场随着新兴汽车企业新能源与智能驾驶技术的发展，沃尔沃集团也需要新的技术注入。

　　此次入股如若成真，吉利将以最大股东身份入股沃尔沃集团，未来吉利可能会主导两家沃尔沃公司共享新能源技术。吉利曾经公开表示在商用车领域将放弃传统能源，形成与众不同的差异化竞争战略。双方可能会在商用车新能源领域展开扎实的合作。

　　与乘用车不同的是，在商用车市场，无人驾驶以及电动化等前瞻技术，将更容易实现商业化落地。商用车的消费者更加在意使用成本，而以新能源为动力系统的商用车，如果可以减少使用成本，无疑将更快速地获得市场。

　　随着中国开展一带一路发展，这一全球化经济合作红利对于商用车与机械为核心的沃尔沃集团来说是发展的大好时机。沃尔沃集团通过基金持股者转手股权，可以与中国合作伙伴一同在这一商机下寻求发展，而吉利与沃尔沃汽车此前的良性发展给沃尔沃集团带来了很好的示范作用。

　　5.吉利如何入股沃尔沃集团

　　根据公告，此次入股是吉利控股集团与欧洲基金公司Cevian Capital达成一致，收购其持有的沃尔沃集团（AB Volvo）8847万股的A股股票和7877万股的B股股票。项目交割后，吉利控股将拥有沃尔沃集团8.2%股权，成为其第一大持股股东，并拥有15.6%的投票权。

　　沃尔沃集团是一家上市公司，这次新闻说的是吉利控股与Cevian达成一致，也就是说吉利控股是通过二级市场购买的方式成为沃尔沃集团的最大股东。这意味着吉利未来直接将以产业持股人身份入驻沃尔沃集团的股东席。

　　此次吉利所获得的股份是从基金持股者手中而来，而基金持股者之所以转售是因为基金持股者本身缺乏对沃尔沃集团长远发展的支持。将基金持股者转化为产业持股者，表明沃尔沃集团与吉利控股集团将针对产业层面迅速开展合作，推动沃尔沃集团商用车与机械化产业层面的发展，这是通过持股形式对外释放的一大信息。

　　6.基金投资者与产业投资者的区别

　　著名经济学家、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵接受汽车预言家采访时表示：“我国的上市公司体制多延续了美国公司体制——由事实产业持股人直接参与企业决策，这体现了谁出钱谁决策的股份制理论。但是这也带来了企业决策权随着股权的更迭而更迭，企业发展决策缺乏长远性。这也是我们不能完全理解欧洲公司基金持股模式的原因。”

　　与美国的企业股份构成不同，欧洲大陆主要制造业的股东以基金股东为主，这类基金是以家族名义或是公益名义。基金持股在于培养职业经理人文化，也能给予管理层很大的自由度，基金持股者一般不介入公司的运营。“而产业持股者的引入，将对沃尔沃集团未来的发展提供与基金持股者完全不同的助推剂。”李稻葵向汽车预言家表示。

　　按照欧洲上市公司章程，此番入股动作将为吉利在沃尔沃集团董事会中争取到一个董事席位。不过参考之前和沃尔沃汽车的合作范式，吉利并不会利用董事席位影响沃尔沃集团现有决策。相反作为产业持股者，良好的汽车产业发展体系以及背后发展强盛的中国市场对于促进沃尔沃集团主业发展绝对是一大利好。

　　7.入股沃尔沃集团的资金为什么比收购沃尔沃汽车花的钱多

　　“入股沃尔沃集团与此前并购沃尔沃汽车全球环境有很大的不同，就像股票市场上的高峰低峰一样”——李稻葵表示。

　　事实上，吉利两次国际商业行为背后是世界经济大环境出现了重大变化。2010年吉利并购沃尔沃汽车时，全球经济处于低谷。很多人认为沃尔沃汽车将会破产甚至关门，认为李书福办了件傻事，因此收购价格并不高。

　　沃尔沃集团不仅规模庞大，且近十年财报相对乐观。沃尔沃集团是一家全产品谱系（除去乘用车）布局的大型跨国车企，业务遍布世界，而沃尔沃汽车业务局限在乘用车生产领域。

　　对沃尔沃集团近十年财报梳理发现，沃尔沃集团仅在2009年出现亏损，其余时间虽然业绩有所下滑，但都处于盈利状态。在部分年份，沃尔沃集团甚至一度逼近菲亚特品牌规模体量。

　　根据2017年世界500强数据，沃尔沃集团总资产高达439.24亿美元。吉利将为该项入股计划筹措约合39.1亿美元（32.5亿欧元）资金，这个数字接近之前并购沃尔沃汽车花费资金的两倍。